Teheran, Iran – Pasar saham Iran akan dibuka kembali minggu ini setelah penutupan 80 hari akibat perang dengan Amerika Serikat dan Israel.

Meskipun bursa bukan merupakan mesin inti pembiayaan ekonomi di Iran yang terkena sanksi, pembukaan kembali bursa ini dapat memberikan gambaran mengenai keadaan perekonomian negara tersebut dan memungkinkan pihak yang berwenang untuk mengukur kepercayaan investor dan likuiditas pasar.

Saham, dana ekuitas, dan derivatif terkait ekuitas akan melanjutkan perdagangan pada hari Selasa dan Rabu, sebelum memasuki akhir pekan Iran. Operasional akan diperpanjang satu jam untuk memberikan kesempatan lebih besar kepada perusahaan-perusahaan terkemuka yang akan mengungkapkan informasi penting setelah mengalami kerugian selama perang, serta perusahaan-perusahaan yang mengadakan pertemuan pemegang saham selama pemeliharaan perang.

Pasar saham, yang dilindungi dari indeks global akibat sanksi Barat, tetap tutup sejak 28 Februari AS dan Israel melancarkan serangan rudal di Teheran dan bagian lain negara itu.

Deputi Organisasi Sekuritas dan Bursa (SEO) Hamid Yari mengatakan kepada media pemerintah awal pekan ini bahwa langkah tersebut bertujuan untuk “melindungi aset investor, mencegah perilaku emosional, dan menciptakan kondisi perdagangan di pasar dengan informasi yang lebih akurat dan transparan”.

Meskipun penutupan ini pada awalnya mencegah penjualan panik yang tidak teratur, hal ini juga mempengaruhi portofolio, menambah tekanan pada investor yang cemas untuk menjual, dan menciptakan masalah kredibilitas yang semakin besar di pasar modal.

TEDPIX, indeks utama Bursa Efek Teheran, telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa hampir 4,5 juta poin pada awal tahun 2026, namun anjlok setelah ribuan orang disebarkan selama protes nasional yang mencapai puncaknya pada tanggal 8 dan 9 Januari, diikuti dengan penutupan internet yang diberlakukan pemerintah selama 20 hari.

Meningkatnya ekspektasi perang dengan AS dan Israel kemudian semakin membuat takut para investor, dengan aliran uang keluar dan TEDPIX mencapai hampir 3,7 juta poin pada gambaran pasar terakhir sebelum penutupan.

Apa yang diharapkan dengan pembukaan kembali?

Meskipun pembukaan kembali minggu ini mungkin memberikan petunjuk tentang kapasitas pasar untuk menghasilkan likuiditas, banyak orang terus menyimpan tabungan dalam mata uang asing, emas, perumahan, mobil, mata uang kripto, atau aset lainnya.

Bank, dan juga negara, tetap menjadi penyandang dana terbesar bagi aktivitas ekonomi di Iran, sebuah negara yang sedang berjuang menghadapi permasalahan mendalam seperti: inflasi kronis dan sanksi yang keras.

Bank Sentral Iran sering mencetak uang untuk menutup kekurangan anggaran dan menjaga perekonomian tetap bertahan, namun hal ini juga terus mendorong inflasi lebih tinggi dan menurunkan daya beli masyarakat Iran.

Kesengsaraan ekonomi ini semakin diperparah oleh perang dan blokade laut yang dilakukan oleh AS terhadap pelabuhan-pelabuhan Iran pada 13 April meskipun gencatan senjata yang disepakati lima hari sebelumnya masih lemah.

Selama perang, jet tempur AS dan Israel juga banyak mengebom infrastruktur ekonomi Iran, termasuk perusahaan petrokimia, produsen baja, dan perusahaan pertambangan dan transportasi yang merupakan pemain dengan kinerja terbaik di pasar modal.

Masih belum jelas berapa banyak informasi yang dapat diungkapkan oleh perusahaan-perusahaan Iran untuk memberikan gambaran mengenai kerusakan akibat perang, mengingat risiko keamanan yang sedang berlangsung dan ancaman pertempuran baru yang masih ada.

Menurut Donya-e Eqtesad, surat kabar harian keuangan terbesar di Iran, beberapa kategori dapat dianggap sebagai “rahasia komersial”, termasuk peta, proses produksi, dan desain. Dalam hal ini, perusahaan yang mengungkapkan informasi dapat terlebih dahulu menyerahkan data sensitif tersebut ke SEO sambil menghindari pengungkapan publik secara online secara penuh.

Ketua SEO Hojatollah Seyyedi mengatakan kepada kantor berita IRNA yang dikelola pemerintah bulan lalu bahwa perusahaan-perusahaan akan dibagi menjadi tiga kategori untuk pembukaan kembali: perusahaan-perusahaan yang terkena dampak langsung selama perang, seperti produsen petrokimia dan baja; mereka terkena dampak melalui pemasok, pelanggan, atau anak perusahaan; dan perusahaan yang mempengaruhi lingkungan umum.

Bijan Khajehpour, Managing Partner di Eurasian Nexus Partners, sebuah perusahaan konsultan internasional yang berbasis di Wina, mengatakan kepada Al Jazeera bahwa pembukaan kembali bursa saham harus “dikendalikan dengan ketat” karena ada kekhawatiran “serius” bahwa investor “akan terlibat dalam penjualan panik untuk menghasilkan likuiditas”.

Khajehpour mengakui bahwa pemerintah berada di bawah “tekanan fiskal yang besar” namun mendesak pemerintah untuk mengembangkan langkah-langkah dukungan untuk “mencegah penjualan panik”.

Sesuai dengan batasan yang sudah ada sebelumnya yang ditetapkan oleh otoritas Iran untuk mengekang batas di pasar yang baru lahir, sebagian besar saham di Bursa Efek Teheran dan pasar sekuritas over-the-counter Bursa Fara hanya dapat naik atau turun tiga persen dari harga penutupan sebelumnya dalam satu hari perdagangan. Hal ini dapat membantu memperlambat penurunan yang terlihat, namun juga dapat menahan tekanan penjualan.

Apa yang terjadi di pasar yang relatif kecil selama penutupan dua minggu di tengah perang dengan Israel pada bulan Juni 2025 juga dapat memberikan petunjuk tentang apa yang mungkin terjadi setelah pembukaan kembali pasar pada akhir minggu ini.

Dalam minggu-minggu setelah apa yang disebut perang 12 hari itu, indeks utama bursa Teheran turun lebih dari 15 persen, sebelum mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa pada awal tahun 2026.

Namun kenaikan nominal yang kuat sebagian besar merupakan produk sampingan dari kenaikan inflasi dan penyesuaian harga aset berdasarkan kenaikan nilai saham dolar AS di pasar lokalbukan merupakan tanda pertumbuhan investasi yang signifikan.